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非农后的行情意味着美元牛市终结?


CRB商品指数月线

虚拟币崩盘牛市终结?12月还需关注的3大件事?

昨天已经再次经历了币圈新一轮的大跌。第一个可能的原因是外汇储备大幅增加。 所有交易所储备是一个指标显示集中式加密钱包中持有的加密总量。大饼和以太坊的所有外汇储备流量都急剧增加。这意味着更多的投资者将他们的加密货币存入以提取法定货币,这表明流动性和加密货币抛售率很高。 第二个可能的原因是杠杆率创新高。由于比特币和以太坊的杠杆率昨天在币安交易所创下历史新高,这表明加密货币交易者目前对交易持有高风险情绪。这再次导致自昨天以来的大规模抛售导致加密市场崩盘。 此外上周早些时候交易所鲸鱼比率飙升至 91%创三年新高。交易所鲸鱼比率表示与所有交易所的总存款量相比前10名存款的大致规模。当该比率超过85%时表明大规模倾销,表明鲸鱼正在清算其加密资产。此外当交易所鲸鱼比率飙升时也会引起相对较小的投资者的恐惧。 此外Omicron变种的爆发及其严重程度的不确定性和美联储的缩减谈话也一定程度上影响着市场情绪。总体而言加密市场崩盘背后的关键触发因素是恐慌性抛售。

事件分析 | 随着非农就业报告的出炉 美元牛市将终结?

外汇天眼 | 2022-07-09 15:43:52

摘要:非农就业人数的变数是评估经济形势的重要指标,若就业仍在增长,则短期内经济衰退的可能性不大。这令美联储更有底气持续大幅加息以对抗逾40年来最严峻的通货膨胀,而亚特兰大联储主席…

手续费上调事件意味着趋势终结?——2021年商品期货市场总结

手续费上调事件频发对CTA策略打击较大。我们尝试 对前期涨幅20%以上的品种在上调政策实施后40个交易日内采取空仓或做空的干预方式,对比无干预时策略在2021年的表现均有提升。 叠加做空干预的时序趋势策略收益率达39.3%,相比无干预策略收益提升6.2%,回撤降低2.8%。叠加做空干预的二维综合策略收益率为22.7%,夏普比2.8,Calmar高达5.7。相比无干预策略收益提升2.7%,回撤降低1.2% 非农后的行情意味着美元牛市终结? 。

海内外 CTA 基金的表现

目录

引言

在全球流动性宽松、供需偏紧、极端天气等因素共同作用下, 2021 年商品市场延续牛市行情,大部分商品价格持续攀升,尤其是黑色系品种,在 5 月和 10 月均出现涨停潮,焦煤焦炭等多个品种在 10 月创下历史新高。为抑制过度投机,期货交易所积极采取应对措施,包括提高品种手续费标准、收紧交易限额、扩大交割品范围等。在监管接连出手降温后,前期强势品种急转直下,迎来了较大幅度的价格反转,全年波动剧烈。

本文回顾了 2021 年商品期货市场的整体运行情况,总结了 CTA 策略的表现,从定量角度研究了手续费调整事件对商品期货价格和 CTA 策略的影响,并尝试提出应对措施。

2021年商品期货市场

2.1 交易活跃度持续攀升

2021 年商品期货市场单边总成交金额达 462.8 万亿元,同比增加 43.7% ,活跃度持续上升。从近三年的交易品种数量和整体成交情况来看,商品期货市场均处于快速发展阶段。随着上市品种的不断丰富,期现货投资者的投机和套期保值需求得到了越来越充分的满足。交易品种上, 2021 年新增上市了两个农产品期货品种,分别为大商所的生猪期货和郑商所的花生仁期货。目前共有 64 个上市交易品种。

不同品种的成交活跃度存在显著差异。螺纹钢、沪镍、沪铜在 2021 年的成交额贡献最大,日均成交额分别高达 1327 亿元、 964 亿元和 904 亿元。同时,有 10 个品种的日均成交额小于 10 非农后的行情意味着美元牛市终结? 亿元,主要为稻谷类农产品。

2.2 净值和波动均创新

在全球流动性宽松、供需偏紧、极端天气等因素共同作用下, 2021 年商品市场延续牛市行情,大部分商品价格持续攀升,南华商品指数全年上涨 20.9% 。尤其是工业品,在限电限产政策下,焦煤焦炭等多个品种在 10 月创下历史新高。但在 5 非农后的行情意味着美元牛市终结? 月和 10 月监管出手降温后,强势品种均迎来较大幅度的价格反转。

商品期货市场全年波动剧烈。南华商品指数 2021 年的波动率达 19% ,创近 12 年新高。分板块来看,高波动特征集中体现在工业品上,南华工业品指数年波动率 23.2% ,南华能化指数和金属指数年波动率达 25% 左右,相比之下,农产品指数走势相对平稳,年波动率 12.5% 。

从单品种全年表现来看,涨幅最靠前的为沪锡、棕榈油、原油、焦煤,均上涨 50% 以上。跌幅最大的为生猪、花生仁、白银和铁矿石,其中生猪跌逾 50% 。从波动情况来看,黑色系品种波动最大,除螺纹钢和热卷外,其余品种均创下上市以来的波动之最,其中焦煤、动力煤以及铁矿石波动率高达 50% 以上。

手续费调整事件效应

3.1 事件统计

我们利用 2015 年以来三大商品期货交易所公布的 64 个商品期货品种的每日交易手续费数据,以某一个品种某一日的手续费调整作为一个事件,统计了各品种每年手续费调整次数。如下图所示,从全年整体调整次数和单品种平均调整次数两个角度来看, 2021 年均为手续费调整事件最多的一年,共发生手续费调整 199 次,平均每个品种手续费调整 3 次,而这一年也正是波动率创新高的一年。

大宗牛市已终结?有色、农产品、能化都在跌,A股却“风景这边独好”


CRB商品指数月线

对于铜价格下跌诱因,光大期货有色研究总监展大鹏今日发布评论,认为有以下几点原因:

展望后市,展大鹏表示,有以下几点需要注意:

近期A股领涨全球

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